"업 카지노하이닉스, 시총 150조 이를 수도…상승 여력 충분"-KB

목표가 16만 유지

KB증권은 8일 업 카지노하이닉스에 대해 신규 고객사 확보와 고부가가치 메모리 반도체 매출 비중 증가로 실적이 가파르게 증가할 것으로 전망된다며 목표가 16만원와 투자의견 '매수'를 유지했다.

이 증권사 김동원 연구원은 "업 카지노하이닉스는 북미 그래픽처리장치(GPU) 및 클라우드 (CSP) 업체로의 신규 고객사 확보가 추정된다"며 "고대역폭메모리(HBM)와 고용량서버메모리모듈(RDIMM) 등 고부가 스페셜티 메모리 매출 비중이 올해 전년 대비 3배 증가할 것으로 전망돼 2024~2025년 실적 추정치 상향 가능성이 높기 때문"이라고 설명했다.김 연구원은 이어 "업 카지노하이닉스는 고부가 메모리의 독점 공급 구조 확보 및 1b 나노미터(nm) 생산성 향상으로 HBM과 RDIMM의 판가(ASP)가 경쟁사 대비 두 자릿수 이상의 프리미엄을 당분간 유지할 것으로 예상된다"고 부연했다.

4분기 D램 영업이익률은 27.2%로 경쟁사(10.8%) 대비 2.5배 더 높을 것으로 예상했다. 김 연구원은 "실리콘관통전극(TSV) 기반의 128기가바이트(GB) 더블데이터레이트(DDR)5 RDIMM을 데이터센터와 엔터프라이즈 서버 업체에 독점 공급하고 있고, 1b nm 기반의 HBM 생산성도 동시에 개선되고 있기 때문"이라고 분석했다. 이어 "특히 HBM과 RDIMM은 범용 업 카지노 대비 판가(ASP)가 최소 5배 이상 높아 영업이익률 개선의 주요 요인으로 작용할 것"이라고 전망했다.

김 연구원은 "2024년 메모리 시장은 생산량이 수요의 절반 수준에 불과해 공급 부족에 진입할 것으로 예상된다"며 "이에 따라 향후 2년간 전방 산업 수요 증가와 메모리 수급 개선 지속을 가정한다면 업 카지노하이닉스 시가총액(현재 적정 시가총액 116조원: 목표주가 16만원)은 최대 150조원(목표주가 21만원) 수준에 이를 것으로 추정돼 최근 주가 급등에도 향후 추가 상승 여력은 충분할 것"이라고 내다봤다.

신현아 업 카지노 기자 sha0119@hankyung.com