사진=게티이미지뱅크
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G마켓(지마켓)이 알리와 손잡은 가운데 NH투자증권은 의 주가가 반등할 것으로 봤다. 온라인 사업 회복 기대감 덕이다. 신세계 그룹과 물류 파트너십을 맺고 있는 도 수혜를 볼 것으로 분석했다. 다만 는 커머스 사업 경쟁 심화 우려에 노출됐다고 설명했다.

NH투자증권 리서치센터는 27일 보고서를 내고 이러한 의견을 밝혔다. 이 증권사 주영훈 연구원은 카지노 정팔;이마트는 지마켓 인수 이후 활로를 찾지 못해 쿠팡, 네이버 점유율 격차가 벌어지고 있던 상황카지노 정팔;이라며 카지노 정팔;알리익스프레스와 협업을 통해 국내외서 새로운 사업 기회를 모색할 수 있을 것카지노 정팔;이라고 했다.

그러면서 카지노 정팔;지배 구조상 이마트가 합작법인에 대해 갖게 되는 실질 지배력은 40% 수준이다. 이에 따라 합작법인 설립이 마무리되면 지마켓 관련 손익이 이마트 연결 실적에서 제외될 가능성이 크다카지노 정팔;며 카지노 정팔;지마켓 인수 후 연간 1500억원 수준의 영업이익 감소 영향이 발생하고 있던 점을 고려하면 이마트 실적은 개선될 것으로 추정된다카지노 정팔;고 했다.

이마트 주가에 대해 주 연구원은 카지노 정팔;이마트의 기업가치가 주가순자산비율(PBR) 0.2배를 밑돌게 된 원인 중 하나는 온라인 사업에 대한 대규모 투자 및 이에 따른 수익성 악화카지노 정팔;라며 카지노 정팔;합작법인을 통해 온라인 영업환경 개선 및 투자금 회수 가시성이 높아진 만큼 단기 주가는 긍정적 흐름을 보일 전망카지노 정팔;이라고 했다.

지마켓과 알리의 합작은 물류 시장에도 영향을 줄 전망이다. CJ대한통운은 두 회사에 물류 서비스를 제공하고 있다. 앞서 CJ대한통운은 신세계 그룹과 전략적 파트너십을 맺고 지마켓, SSG닷컴의 택배를 전담 처리하고 있다. 또 알리익스프레스의 직구 물량 80%를 CJ대한통운이 처리 중이다.

이에 대해 정연승 연구원은 카지노 정팔;즉각적인 물동량 증가 효과는 제한적이지만 향후 시너지 창출 여부에 따라 물동량 증가 기회가 있다카지노 정팔;며 카지노 정팔;합작법인의 국내 이커머스 시장 점유율 상승, 역직구가 확대될 경우 CJ대한통운은 중장기 수혜를 누릴 수 있다카지노 정팔;고 설명했다.

네이버는 리스크에 직면했다. 커머스 사업 경쟁이 심화할 수 있기 때문이다. 안재민 연구원은 카지노 정팔;자금력이 풍부한 알리바바가 지마켓을 통해 영향력을 확대할 경우 네이버 입장에서는 쿠팡 이외의 강력한 경쟁자가 등장한다는 점에서 우려된다카지노 정팔;고 했다.

그러면서도 카지노 정팔;티메프 사태 이후 오픈마켓 업체들의 영향력이 크게 줄어 쿠팡과 네이버의 '2강 체제'가 완성됐다카지노 정팔;며 카지노 정팔;국내 직구 시장의 성장세가 주춤한 상황에서 네이버의 배송 경쟁력 강화, 플러스스토어 단독 앱 출시가 내년 예정돼 있어 경쟁에 맞설 수 있는 체력을 갖고 있다카지노 정팔;고 평가했다.

이마트는 전날 이사회를 열어 알리바바 측과 각각 50%씩 현물 출자한 합작법인(JV) 설립 및 공동 경영 안건을 의결했다. 지마켓과 알리익스프레스코리아가 합작법인의 자회사로 편입될 예정이다. 지마켓과 알리익스프레스코리아는 현재와 마찬가지로 독립적으로 플랫폼을 운영한다.

업계에 따르면 신세계 측은 이마트가 보유한 지마켓 지분 80%를 모두 출자하고, 알리바바 측은 알리익스프레스코리아 지분과 별도로 현금 3000억원을 출자하는 것으로 알려졌다. 양측이 책정한 합작 법인의 기업 가치는 약 6조원대로 추정된다.

진영기 카지노 정팔닷컴 기자 young71@hankyung.com