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<2월 11일 화요일

카지노칩 추천의 도널드 트럼프 대통령은 철강 알루미늄에 대해 관세 부과를 확정했습니다. 미 중앙은행(Fed)의 제롬 파월 의장은 상원에서 "금리 인하를 서두르지 않을 것"이라고 거듭 강조했습니다. 이에 11일(미 동부시간) 뉴욕 금융시장에서는 국채 금리가 상승세를 보이고, 주가는 약보합세를 보였습니다. 전체적으로는 관망세가 컸는데요. 내일 빅이벤트가 몰려 있기 때문입니다. 아침에 1월 소비자물가(CPI)가 발표된 뒤 파월 의장은 하원에서 증언하게 됩니다. AI 관련 주요 기업인 시스코, 버티브의 실적 발표도 예정되어 있습니다. 그리고 트럼프 대통령의 상호관세에 대한 발표가 나올 가능성이 있습니다.

트럼프 대통령은 어제 오후 철강과 알루미늄에 대한 수입 관세를 25%로 인상하는 행정명령에 서명했습니다. 관세는 3월 4일부터 부과됩니다. 트럼프는 "예외도 없고, 아무것도 없다"라고 말했습니다. 트럼프 1기 때는 한국과 일본, 멕시코, 캐나다 등 동맹국에 예외를 인정했지만 그런 게 더는 없다는 얘기입니다. 관세는 다른 금속으로 확대될 것입니다. 골드만삭스는 구리에 대한 관세 적용이 확실시된다고 밝혔습니다.

유럽연합(EU)과 캐나다는 보복을 시사했습니다. EU의 우르줄라 폰 데어 라이엔 위원장은 "확고하고 비례적인 대응책을 촉발할 것"이라고 했고, 캐나다의 쥐스탱 트뤼도 총리는 "필요하다면 캐나다 국민은 강력하고 확고하게 일어설 것"이라고 강조했습니다.

이에 따른 카지노칩 추천적 불확실성은 커지고 있습니다. 소비자 심리와 기업가정신에 벌써 부정적 영향이 나타나고 있습니다. 미시간대 소비자심리지수, 콘퍼런스보드의 소비자신뢰지수 등은 12월부터 하락세를 보입니다. 기업 대상의 설문조사 결과도 비슷합니다.

전미자영업연맹(NFIB)이 발표한 1월 중소기업 낙관지수에서 이런 경향이 뚜렷이 나타났습니다. 12월보다 2.3포인트 하락해 102.8을 기록했는데요. 대선 결과가 나온 뒤 기업들의 야성적 충동'이 발산되면서 11, 12월 연이어 급등했었는데, 이게 꺾인 것이죠. 물론 여전히 매우 높은 수준이긴 하지만, 월가가 예상한 104.7을 밑돌았습니다. 10개 하위 구성요소 중 7개가 전달보다 악화했습니다. 가장 큰 하락은 자본 지출을 늘릴 계획인 기업(순비율 7포인트 감소한 20%), 카지노칩 추천가 개선될 것으로 예상하는 기업(5포인트 감소한 47%) 등에서 나타났습니다. 고용을 늘릴 계획인 기업도 1포인트 떨어진 18%였고요. 특히 불확실성 지수가 14포인트나 급등했는데, 관세 관련 발표 탓으로 풀이됐습니다. TD뱅크는 "소기업은 대선 선거 전보다 더 낙관적일 수 있지만, 불확실성도 더 커졌다. 통화 정책은 당분간 보류되고, 재정 정책은 의회를 천천히 통과할 것이며, 무역 정책이 전면에 나와 있으므로 불확실성은 앞으로 몇 달 동안 기업의 신뢰에 제약으로 남을 가능성이 크다"라고 설명했습니다.

시타델의 켄 그리핀 CEO는 오늘 한 콘퍼런스에서 "트럼프 대통령의 과장된 수사는 이미 피해를 줬다. 거래하려고 할 때 이런 형태의 수사에 의지하는 것은 엄청난 실수다. 왜냐하면 그건 (외국) CEO와 정책 입안자 마음에 무역 상대로서 카지노칩 추천에 의지할 수 없다는 생각을 심어주기 때문"이라고 비판했습니다.

뱅크오브아메리카에 따르면 상황이 악화되어 각국이 보복 관세를 부과하면 S&P500 기업의 매출이 최대 8% 감소할 수 있습니다. JP모건은 멕시코와 캐나다에 대한 25% 관세, 중국에 대한 10% 관세가 모두 부과됐다면 S&P500 기업의 이익에서 각각 7.5달러, 6.1달러, 2.6달러의 이익이 타격을 받았을 수 있다고 추정했습니다.

포드의 짐 팔리 CEO는 뉴욕에서 열린 한 콘퍼런스에서 "트럼프 대통령은 카지노칩 추천 자동차 산업을 강화하는 것에 대해 많이 이야기해왔다. 그런데 지금까지 우리가 보고 있는 것은 엄청난 비용과 혼란"이라고 지적했습니다. 그는 내일 워싱턴에서 의원들을 만나 (유예된) 캐나다 멕시코에 대한 25% 관세는 카지노칩 추천 자동차 산업에 "구멍을 낼" 것이라고 경고할 것이라고 밝혔습니다.
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코카콜라는 오늘 월가 추정을 넘는 4분기 실적을 내놓은 뒤 급등했습니다. 글로벌 수요 증가로 인해 순 매출이 분기 동안 6% 증가했고, 판매량도 2% 성장했습니다. 제임스 퀸시 CEO는 "(캐나다에서 캔용 알루미늄을 수입하고 있는데) 관세가 발효되어 알루미늄 캔의 가격이 오르면 회사가 플라스틱병에 담긴 음료를 더 많이 팔 것"이라고 말했습니다. 코카콜라는 올해 유기적 매출이 5~6% 성장할 것으로 전망하면서도, 강달러 환율 역풍에 대해 경고했습니다.

전기로 회사인 누코는 오늘 "투입 비용 상승"을 이유로 철근 가격을 10% 올리겠다고 발표했습니다. 베어드의 미그 도브레 애널리스트(기계)는 "강철이 중장비 비용의 약 20%를 차지한다. 기업들은 금속 가격이 상승하면 추가 인상을 통해 고객에게 전가하는 경향이 있다. 트럼프의 2018년 관세로 인해 가격이 4~6% 상승했다"라고 분석했습니다.

워싱턴으로 인한 불안 요인은 관세 만이 아닙니다. 관세와 이민 통제 정책의 부정적 영향을 상쇄할 게 감세와 규제 완화 정책인데요. 감세가 이뤄질지 불확실성이 커지고 있습니다. 폴리티코 등에 따르면 상원의 공화당은 트럼프 대통령이 요구한 "크고 아름다운 법안"을 포기했습니다. 린지 그레이엄 의원은 "지금 당장 국경 보호, 이민 통제, 국방비에 들어갈 자금이 필요하다"라면서 이들을 담은 3400억 달러 규모의 단기 지출 법안과 (이견이 많은) 세금 개혁에 대한 법안으로 나눠 처리하는 방안을 제안했습니다. 반면 하원의 마이크 존슨 의장은 여전히 하나의 "크고 아름다운 법안"을 추진하겠다고 밝혔습니다. 이민/국경/군사 지출을 먼저 통과시키면 감세안이 통과될 가능성이 작아지기 때문입니다. 공화당은 매우 적은 다수(하원 2석, 상원 3석)를 차지하고 있어서 내부 매파가 반대하면 통과가 쉽지 않습니다. 폴리티코는 "많은 의원이 감세를 위해 관세를 확대하는 방안을 원하지 않는다"라고 보도했습니다. 또 3월 14일 임시 예산이 떨어져서 정부 폐쇄가 일어날 수 있고요. 부채한도로 인한 정부 채무불이행 사태를 피하려면 6월 이전(추정)까지 부채한도도 유예하든, 확대하든 아니면 폐지하든 해야 합니다.

오늘 월가의 눈이 워싱턴에 쏠린 이유는 하나 더 있었습니다. 바로 파월 의장이 내일까지 이틀 동안 의회에 출석하기 때문입니다. 그리고 파월 의장은 예상처럼 지난 1월 연방공개시장위원회(FOMC) 때와 비슷한 발언을 반복했습니다.

▶그는 "통화 정책은 이전보다 상당히 덜 제약적이고 카지노칩 추천는 여전히 강력하므로 서두를 조정할 필요가 없다"라고 밝혔습니다.
▶관세에 대해선 "카지노칩 추천적 영향을 측정하기에는 너무 이르며, Fed는 결과를 미리 판단하기보다는 데이터를 따를 것"이라고 말했습니다. 그는 인플레이션 증가가 "가능한 결과"라고 인정하면서도 "인플레에는 여러 가지 원인이 있다"라고 했습니다.
▶"연방정부 적자는 지속 불가능한 길에 있다"라면서 "국채 시장 카지노칩 추천자들이 다가올 공급에 대한 평가를 고려할 것"이라고 말했습니다. 그러면서 "그것이 기간 프리미엄이 증가한 이유의 일부일 수 있다"라고 설명했습니다.
▶양적 긴축(QT) 프로그램에 대해선 서둘러 끝낼 계획이 없음을 분명히 했습니다.
▶시장은 크게 반응하지는 않았는데요. 예외가 있었습니다. 중립금리에 대해 "팬데믹 이전에는 분명히 매우 낮았다. 지금은 '의미 있게' 상승했을 가능성이 크다"라고 밝힌 때였습니다. '의미 있게' 중립금리가 높다면 기준금리를 내릴 여지는 줄어듭니다.

에버코어ISI의 크리슈나 구하 부회장은 "파월은 금리와 QT에 대해 약간 강경한 태도를 보였지만, 기본 메시지는 1월 FOMC 회 때와 변함이 없었다. 전반적으로 그의 발언은 (1월보다) 약간 덜 확신에 찬 비둘기파적이지만 기본 틀은 그대로 유지했다"라고 평가했습니다. BMO는 "파월의 주요 메시지는 무역, 재정, 이민 및 규제 정책(및 카지노칩 추천에 미치는 영향)에 대한 불확실성이 있는 상황에서 FOMC가 추가 금리 인하에 대해 신중하게 움직여야 한다는 것이었다"라고 분석했습니다.

내일 증언은 월가에서 더 주목을 받을 수 있습니다. 내일 아침 CPI가 발표된 뒤에 시작되기 때문입니다. 월스트리트저널(WSJ)의 닉 티미라오스 기자에 따르면 월가 주요 금융사의 근원 CPI에 대한 컨센서스는 전월 대비 0.30%, 전년 대비 3.2%(12월 0.23%, 3.2%)입니다. 헤드라인 수치는 0.32%, 2.9%(12월 0.39%. 2.9%)입니다. 전월 대비 수치가 12월보다 높아지지만, 전년 대비 수치는 유지될 것이란 전망인데요. 이는 지난해 1월 물가가 높았던 데 따른 기저효과입니다. 사실 지난 3년간 매년 1분기 물가가 월가 예상보다 크게 높게 집계됐었죠. 이에 대해 티미라오스 기자는 "1월 CPI는 연초에 기업이 상당한 가격 조정을 한 것을 반영하기 때문에 매우 중요하다. 최근 몇 년 동안 매년 초마다 월가와 Fed를 놀라게 했던 연초 물가 재설정의 여파가 지나갔는지를 보여줄 수 있다"라고 썼습니다. 다만 월가의 한 관계자는 " 작년 1분기 높은 물가에 대해 Fed는 계절적 추세일 수 있다고 말했었다. 그래서 CPI가 기대치를 넘어선다면 계절적 요인으로 돌릴 수 있을 것"이라고 주장했습니다. 22V리서치 설문조사에 따르면 응답자의 41%는 CPI에 대한 시장 반응이 "위험 회피"일 것으로 예상했고, 31%는 "위험 선호", 28%는 "혼조/무시 가능"이라고 답했습니다.

관세 여파와 파월 발언 등으로 인해 오늘 국채 금리는 상승세를 보였습니다. 오후 4시 10분께 국채 10년물 수익률은 4bp 오른 4.535%, 2년물은 2.2bp 상승한 4.29%를 기록했습니다. 저항선으로 여겨지던 4.5% 선을 다시 넘은 것이죠. 찰스 슈왑의 콜린 마틴 채권 헤드는 "국채 수익률에 대한 위험은 상승 쪽으로 기울어져 있으며, 10년 수익률은 5% 영역을 다시 테스트할 가능성이 있다"라고 말했습니다. 반면 뱅크오브아메리카는 "우리 거시카지노칩 추천 프레임워크를 보면 현재 카지노칩 추천 펀더멘털에 기반한 10년물 국채 수익률의 적정가치는 4.15~4.3%로 나온다. 현재 펀더멘털 대비 싸게 거래되고 있는데, 이는 카지노칩 추천가 앞으로 더 개선될 것이란 기대가 반영된 것"이라고 분석했습니다.

스콧 베센트 재무장관은 "기준금리가 아니라 10년물 수익률에 집중할 것"이라고 했는데요. 에버코어ISI는 "정부가 1980년 이래 국채 수익률에 영향을 미치기 위해 다양한 조치(구두개입, Fed에 압력, 장기 국채 대신 단기물 발행 확대, 경매 규모 감축 등)를 사용했는데, 대부분 영향력은 제한적이었다. 전체적으로 이들 도구를 다 동원해도 아마도 최대 35bp의 영향력을 가질 것"이라고 분석했습니다.

금리가 강세를 보이면서 증시는 전반적으로 혼조세를 보였습니다. S&P500 지수는 0.03% 강보합세로 마감했고요. 나스닥은 0.36% 상승, 다우는 0.28% 하락세로 거래를 마쳤습니다.

업종별로는 필수소비재가 0.91%, 에너지 0.76%, 부동산 0.56% 등 8개가 상승세를 보였고요. 임의소비재가 1.23% 떨어지는 등 3개 업종이 내렸습니다.

애플이 2.18% 급등했는데요. 중국에서 아이폰에 AI 기능을 탑재하기 위해 알리바바와 협력하고 있다는 보도(디인포메이션) 덕분입니다. 하지만 AI 관련 사항은 파트너의 문제라기보다는 중국 정부의 승인 문제입니다.

테슬라는 중국 여파로 6.34%나 급락했는데요. 중국 비야디(BYD)가 자율주행 시스템인 '천신의 눈'을 1000만 원대 보급형 전기차에도 탑재하는 등 자율주행차(로보택시) 대중화를 선언한 여파입니다. 오펜하이머는 "일론 머스크 CEO의 정치 활동이 특정 대중에게는 공감을 얻고 있지만, 트럼프 행정부가 권력의 한계를 시험함에 따라 소비자와 직원을 소외시킬 위험이 있다고 생각한다"라고 지적했습니다.

최근 ‘매그니피선트7’(Mag 7)에 대해 ‘Lag 7’(뒤처지는 7)이라는 말이 나오는데요. 올해 들어 Mag7 ETF의 수익률은 오늘까지 -0.2%를 기록하고 있기 때문일 것입니다. 시티는 최근 카지노칩 추천 주식에 대한 투자자 노출은 약화하고 있다고 분석합니다. 확실한 강세 베팅이 절반으로 줄었고 총 포지셔닝이 감소하고 있다는 것이죠. 시티는 "3개월 전만 해도 트레이드는 카지노칩 추천 대 나머지였지만 최근 포지셔닝 흐름의 변화는 이런 거래가 사라지거나 반전되고 있음을 보여준다"라고 밝혔습니다. 시티는 "반면 유럽은 이런 변화의 혜택을 본 듯하다. 투자자들이 유럽의 투자 전망에 흥분하고 있다는 말은 아니지만, 적절한 긍정적 촉매가 있다면 (상대적으로 매우 저렴한) 이 시장이 매력적으로 보일 수 있다는 느낌이 있다"라고 설명했습니다.

블룸버그에 따르면 바클레이스의 알렉산더 알트만 포트폴리오 매니저는 카지노칩 추천 주식의 높은 밸류에이션 때문에 "단기적으로 '카지노칩 추천 예외주의'(카지노칩 추천 경제와 시장만 잘 나간다)를 매도하라'라고 주장했습니다. 그는 "카지노칩 추천 예외주의에 대해 구조적으로 약세라고 말하려는 것이 아니다. 이는 전술적인 것이다. 카지노칩 추천 예외주의에는 단기적으로는 더 올라간 여지가 없다"라고 설명했습니다. 그는 "지난 2년 동안 정말 잘 작동했던 일들이 올해는 잘 작동하지 않을 가능성이 크다"라고 덧붙였습니다.

유럽뿐이 아닙니다. 중국 기술주도 다시 인기를 얻고 있습니다. 딥시크 출현으로 중국 기술에 대한 낙관론이 커졌고, 트럼프 압박에 따라 경기 부양책이 더 커질 것이란 기대감도 있습니다. 골드만삭스에 따르면 헤지펀드는 지난주 순매수 기준으로 4개월 만에 가장 많은 중국 주식을 사들였습니다. 특히 유명 카지노칩 추천자 데이비드 테퍼는 지난 분기에 중국 자산에 거의 올인했습니다. 사실 MSCI 중국 지수는 1월 최저치에서 약 14% 상승했으며 3개월 최고치 근처에서 거래되고 있습니다.

찰스 슈왑은 "트럼프의 관세 위협은 문제를 일으킬 수 있다. 기업들은 선제적으로 가격을 올려 인플레이션을 높일 수 있고, 카지노칩 추천자들은 불확실성을 고려해 카지노칩 추천를 미룰 수 있다. 어떻게 관세로부터 잠재적으로 더 안전한 피난처를 찾을 수 있을까? MSCI EAFE 지수에서 가장 큰 가중치는 일본과 영국이며, 두 나라 모두 현재 무역전쟁의 대상이 아닌 것으로 보인다. 그리고 MSCI EAFE 지수는 이미 올해 S&P500 연초 대비 수익률을 두 배 앞지르고 있다"라고 밝혔습니다.

금가격은 오늘 새벽 역대 최고인 온스당 2968달러까지 뛴 뒤 0.25% 하락했습니다. 월가의 주요 금융사는 대부분 목표가 3000달러를 제시하고 있습니다. 추가 상승을 기대하긴 하지만 상승 여력이 크지는 않은데요. 일부에선 단기에 너무 많이 오른 만큼 하락 가능성을 제시합니다. 베스포크 인베스트먼트는 "대표적인 금 ETF(GLD)는 어제 또 다른 52주 최고가와 사상 최고가를 기록해서 연초 이래 10% 이상 상승하였고 50일 이동평균보다 약 8% 높아졌다. GLD가 출시된 2000년대 중반 이후 매년 첫 26거래일 동안 10% 이상 상승했던 적이 2016년, 2012년 두 번 있었고, 이번이 세 번째다. 그런데 2016년, 2012년 모두 그해 나머지 기간에는 3%대 하락세를 보였다. 첫 26거래일 동안 8.96% 올랐던 2008년에도 나머지 기간에는 3.7% 하락했다"라고 분석했습니다. 연초에는 많이 오를 수 있지만, 그 이후에 김이 빠지는 흐름이 있다는 겁니다.

뉴욕=김현석 특파원 realist@hankyung.com