코스맥스가 대규모 탠 카지노를 실시키로 결정했다. 지분 희석 때문에 단기적으로는 투자심리에 부정적이지만, 시장 대응을 위한 것이란 점에서 중장기적으로 긍정적이란 평가다.

27일 업계에 따르면 코스맥스는 전날 1443억원 규모의 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 탠 카지노를 발표했다. 발행되는 신주는 전체 주식의 13% 규모다. 815억원은 증설, 628억원은 재무구조 개선 및 유동성 확보가 조달 목적이다.

조미진 NH투자증권 연구원은 "탠 카지노를 통한 시설 투자는 국내외 수요가 급격히 상승하고, 고객사의 주문이 증가하고 있는 현 시점에서 빠른 시장 대응을 위한 것"이라며 "색조 화장품 제2공장 증축은 신규 글로벌 고객 주문 및 기존 글로벌 고객의 생산 이원화 요구 충족을 위한 필수적인 결정"이라고 말했다.

지난달 기준 화성공장의 색조 부문 가동률은 130%(1.5교대 기준)로, 현재 색조 제품을 생산능력 부족으로 증가하는 주문을 감당하기 어려운 상황이란 설명이다. 증설 이후 색조 제품의 생산가능 수량은 월 780만개에서 1500만개 이상으로 증가하게 된다. 상업화 제품 생산은 2023년 하반기부터 가능할 것이란 예상이다.

한유정 대신증권 연구원은 "단기 주가 충격은 불가피하겠지만, 코로나19 시국에서도 별도 및 중국 법인에서 괄목하 만한 외형 성장을 시현했고 최근 색조 화장품 소비가 되살아나는 움직임이 포착되고 있다"며 "2023년 본격 생산을 목표로 한 선제적 투자 탠 카지노은 긍정적"이라고 판단했다.

코스맥스는 2016년 10월에도 939억원 규모의 탠 카지노를 결정했다. 주가 희석률 10.4%, 시설투자 613억원과 채무상환 326억원 등 이번과 유사한 형태였다. 당시 코스맥스의 주가는 탠 카지노 발표 이후 12월 청약일까지 하락하고, 점진적으로 회복됐다. 이번에는 2016년보다 빠른 속도로 주가가 회복할 것이란 전망이 나온다.

신수연 신영증권 연구원은 "사드 영향이 있었던 2017년과 달리 올 상반기에는 국내와 중국을 중심으로 한 실적 개선이 기대된다"고 말했다.
"코스맥스, 대규모 유상증자 탠 카지노 관점서 긍정적"
한민수 기자 hms@hankyung.com