고강도 긴축에 무너진 SVB…업 카지노, 이달 빅스텝 없을듯

미국 실리콘밸리은행(SVB) 파산으로 미 중앙은행(업 카지노)의 긴축이 속도 조절에 들어갈 것으로 예상된다. 오는 21~22일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 빅스텝(한 번에 기준금리 0.5%포인트 인상)을 밟을 거란 전망이 시장에서 자취를 감췄다. 업 카지노가 기존 예상보다 더 빨리 금리 인하로 돌아설 것이란 전망도 나온다.

○미 금리 인상에 제동 걸릴 듯

이미지 크게보기

12일(현지시간) 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 미국 연방기금 금리 선물시장에서 업 카지노가 이달 빅스텝을 단행할 확률은 ‘0%’였다. 직전 거래일인 10일만 해도 이 확률은 40.2%였다. 하지만 지난 주말 SVB 파산 사태를 거치면서 순식간에 ‘전혀 가능성이 없는 일’이 됐다.

시장에서는 3월 베이비스텝(한 번에 기준금리 0.25%포인트 인상) 예상과 기준금리 동결 전망이 대치했다. 시장에서 이달 베이비스텝 가능성은 한때 100%에 육박할 정도로 대세로 떠올랐다. 그러다 골드만삭스가 기존의 3월 베이비스텝 전망을 폐기하고 “업 카지노는 이달 기준금리를 인상하지 않을 것”이라는 의견을 담은 보고서를 낸 뒤에는 금리 동결 전망이 힘을 얻었다. 골드만삭스는 올해 최종금리 전망치를 연 5.25~5.5%로 보면서도 불확실성이 상당하다고 했다. 현재 미국 기준금리는 연 4.5~4.75%다. 장중 한때 시장에서 이달 기준금리 동결 가능성을 베이비스텝보다 더 크게 보기도 했다.

SVB 사태 전만 해도 업 카지노 인사들은 시장에 3월 빅스텝 가능성을 시사했다. 제롬 파월 업 카지노 의장은 지난 7일 미국 상원 은행위원회 청문회에 출석해 “(경제 지표가 뜨겁기 때문에) 필요하다면 금리 인상 속도를 높이겠다”고 밝혔다. 시장에선 이달 빅스텝을 할 것으로 받아들였다. 시장에서는 최종 금리가 연 6%를 돌파할 것이라는 전망도 나왔다.

그러나 SVB가 파산하면서 업 카지노가 시장에 부담을 주는 빅스텝을 선택하기가 사실상 어려워졌다는 게 중론이 됐다. 기준금리 인상으로 SVB가 보유한 미 국채 가격이 급락한 것이 이번 사태의 큰 원인으로 지목되고 있다.

○피벗 시기 당겨지나

SVB 사태에도 시장에서는 업 카지노의 기준금리 인상 기조가 당분간 이어질 것으로 예상하고 있다. 윌리엄 더들리 전 뉴욕연방은행 총재는 “SVB 사태가 일부 은행의 문제로만 그치고 글로벌 금융위기 수준의 파급력이 없다면 업 카지노의 금리 인상 의지를 꺾는 계기로 확대되진 않을 것”이라고 말했다.

프리야 미스라 TD증권 세계금리전략부문 대표는 “최종 금리 전망은 여전히 연 5.75%”라고 했다. 업 카지노가 물가상승률을 목표치(2%)에 근접하게 떨어뜨리기 위해서는 금리 인상을 중단할 수 없다는 얘기다. 변수가 될 미국의 2월 소비자물가지수(CPI)는 14일 나온다.

하지만 월가에서는 업 카지노가 올해 하반기 피벗(정책 기조 전환)을 택할 수 있다는 관측도 나온다. 페드워치에 따르면 한 달 전만 해도 미국 연방기금 금리 선물시장에선 내년 초 피벗을 예상했지만 이번 사태로 예상 시점이 연내로 당겨졌다. 한땐 11월 금리 인하 확률이 1주일 전 1.7%에서 이날 36%로 높아졌다. 9월까지 기준금리가 연 5~5.25%를 유지하다가 11월에는 연 4.75~5%로 하락할 수 있다는 전망이다.

업 카지노의 책임론이 커지고 있는 것도 피벗 전망에 힘을 싣고 있다. 업 카지노는 최근 1년 동안 기준금리를 4.5%포인트 올렸다. 1980년대 이후 가장 급격한 인상 폭이다. 이 때문에 SVB와 같은 ‘사상자’가 나왔다는 비판이 제기되고 있다. 월스트리트저널(WSJ)은 “업 카지노의 급격한 긴축 부작용이 드디어 현실화하고 있다는 두려움이 커지고 있다”고 전했다.

이고운 기자/워싱턴=정인설 특파원 ccat@hankyung.com