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유동원 유안타증권 글로벌자산배분본부장

카지노 룰렛 룰 증권가에선 예상치를 크게 웃돈 이번 미 중앙은행(Fed)의 '빅컷'(기준금리 0.5%포인트 인하)이 경기 침체 우려를 자극하기보단 유동성 확대에 따른 경제 연착륙 가능성을 높일 것으로 보고 있다.

미 Fed의 점도표를 보면, 내년 말까지 2% 정도 금리 인하가 예상된다. 과거 5.5% 고점에서 3.5%로 인하하는 것은 인플레이션 2.0~2.3% 시대에선 아주 적절한 수준이다.

하지만 짧은 구간에 빠르게 금리를 2% 이상 인하할 경우 과한 투자 사이클을 자극할 가능성이 있다. '멜트업(melt-up·단기 과열국면)'을 우려한 미 Fed는 양적긴축(QT)을 이용한 유동성 조절에 나설 것으로 예상된다. 단기 과열보단 안정적인 상승 추세로 갈 확률이 높다.

향후 미 Fed가 과도한 금리 인하에 나서게 되면 투자 사이클이나 민간 부채 확대를 유발할 가능성도 있다. 자칫 인플레이션이 크게 자극될 수 있다. 현시점에서 선호하는 전략으로는 적극적인 투자 확대가 있다. 카지노 룰렛 룰 대선에 따른 불확실성과 경기 침체 우려가 제기되고 있으나 향후 12개월 내 침체가 올 가능성은 미미하다고 본다.

현재 장단기금리차(10년-2년)의 역전 현상은 완전히 해소됐으나 카지노 룰렛 룰 장단기 금리차(10년-3개월)는 -1.1%이다. 카지노 룰렛 룰의 경제성장률이 3%대를 지속하면 카지노 룰렛 룰 10년물 국채 금리는 3.5% 수준을 유지할 것으로 보인다.

미 Fed의 기준금리가 3.5% 미만으로 인하될 시기엔 경기침체 우려가 더 커질 것으로 보인다. 현재 카지노 룰렛 룰 은행의 여신 증가율과 예금잔액 대비 대출잔액 비율(예대율)을 비추어 볼 때 추가 여신 확대가 이뤄질 것으로 예상된다. 은행의 여신 심사기준도 가장 우려스러운 분야(신용카드, 자동차 담보, 상업용 부동산)에 완화적이라 향후 대출 증가율이 두 자릿수로 늘어날 가능성이 있다.

올해 3분기부터 내년 말까지의 카지노 룰렛 룰 국내총생산(GDP)은 Fed의 전망치(2.0%)보다 훨씬 높은 2.5% 이상이 될 것으로 보인다. 이는 카지노 룰렛 룰 기업들의 이익 증가율 컨센서스가 올해 10%, 내년엔 15% 수준일 때 전망치다. 카지노 룰렛 룰 증시도 상승장이 펼쳐질 가능성이 있다. 올해 연말 S&P500 지수가 5900~6000, 내년 연말엔 최대 7100까지 오를 수 있다.

향후 카지노 룰렛 룰 10년물 국채 금리가 천천히 하락할 것을 감안하면 전 세계에서 차지하는 카지노 룰렛 룰 증시의 시가총액 비중도 현재 45%에서 65% 이상 수준까지 확대될 것으로 보인다. 따라서 현시점에서는 주식 80%, 채권 20%의 전략이 가장 적절하다.

유망한 투자 업종으론 여전히 IT가 있다. 금리 인하 수혜 업종인 전기차, 전기차 부품, 신재생에너지, 로봇, 바이오에 대한 관심도 가질 필요가 있다. 금융업종에선 카드사를, 카지노 룰렛 룰 주택 건설 관련 종목도 주목할 필요가 있다.