서울 여의도 카지노 파칭코트윈타워./사진=한경DB
서울 여의도 카지노 파칭코트윈타워./사진=한경DB
BNK투자증권은 31일카지노 파칭코에 대해 "카지노 파칭코 CNS가 비상장에서 상장으로 신분을 전환함에 따라 지주사 주주가 소외될 가능성이 커진 지배구조가 됐다"며 목표주가를 기존 11만원에서 9만원으로 하향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

이 증권사 김장원 연구원은 "카지노 파칭코 CNS가 비상장일 때는 카지노 파칭코의 특별한 가치였다"며 "카지노 파칭코 CNS의 수익 가치와 성장가치는 지주의 가치이자 지주에 투자해야 하는 직접적인 이유였기 때문"이라고 분석했다.

이어 "하지만 카지노 파칭코을 한 후에는 대체재로서의 역할이 끝난다"며 "대체 역할을 할 다른 대안을 찾아야 하는데 지금 비카지노 파칭코 자회사는 기대하기 힘들다"고 설명했다.

그는 "그렇기 때문에 가용재원 1조5000억원의 활용 방안에 대해 더욱 주목하게 될 것으로 보인다"며 "대체재도 결국 간접적인 효과기에 직접적이라 할 수 있는 가용재원의 활용은 그 효과가 훨씬 클 전망"이라고 말했다.

김 연구원은 "카지노 파칭코자회사의 주가가 상승할 때 지주만의 특별한 가치가 없다면 지주사 주가는 연동하기 보다 할인율이 커지는 경우가 많다"며 "지주만의 특별한 가치, 과감한 주주환원이 수반되지 않는다면 소외될 가능성이 커진 지배구조"라고 덧붙였다.

노정동 카지노 파칭코닷컴 기자 dong2@hankyung.com